什麼是 AMM 自動造市商？DeFi 交易及借貸的核心機制介紹

1. 什麼是 AMM ( Auto Market Maker )？

AMM 是自動造市商 Auto Market Maker 的縮寫，AMM 讓傳統訂單簿交易轉變成交易池( Liquidity Pool: LP )，所有想交易的人不需要有對手訂單就可以完成交易，大幅增加交易效率，提供流動性的人還可以得到交易手續費分潤和治理代幣獎勵，解決了原本鏈上交易乏善可陳且高滑點的狀況，目前 AMM 在 DeFi 協議獲得廣泛應用，可以說是有了 AMM 才有 2021 的 DeFi 之夏。

AMM 的概念最早於 90 年代初由 Shearson Lehman Brothers 提出，以太坊的創辦人 Vitalik Buterin 在 2017 時提到自動造市商系統可用來解決鏈上交易困境，而 Uniswap 2018 上線時是第一個推出 AMM 的去中心化交易所，AMM 也被廣泛運用到借貸協議像是 Compound，存款人可以直接將資金存入 LP，借款人直接從 LP 借錢，借貸行為也不需要訂單簿交易。

2. 什麼是造市商？

造市商是交易市場行之有年的關鍵角色，不論在債券、證券或是期貨市場都有造市商的影子，造市商藉由買入和賣出間的價差賺取利潤，同時讓市場流動性更好且價格更有效率，舉例來說：如果比特幣在 A 交易所是一顆 30010 美元，而在 B 交易所是一顆 30000 美元，這時造市商可以在 B 交易所買入並在 A 交易所賣掉賺取 10 美元利潤，藉由這樣的操作可以同時滿足兩邊的交易需求及讓兩家交易所價格趨同。而 AMM 則是讓所有人在流動池內存入代幣成為流動性，再使用 x * y = k 這個公式讓流動池內的代幣依照價格自動調整數量達成平衡。

3. AMM 有哪些優缺點？

4. AMM 有哪些經典應用案例？

• Uniswap 的 AMM 模式允許使用者用任何一對ERC-20代幣以50/50的比例創建流動性池，並已成為以太坊上最持久的AMM模式。
• Curve 專注於創建相似資產像是穩定幣的流動性池，Curve 將池內公式由 x*y = k 修改為 x+y = k，解決穩定幣交易的流動性和價格滑點問題。
• Balancer 增進 Uniswap的極限，允許使用者以任何比例創建多達8種不同資產的動態流動性池，從而擴大了AMMs的靈活性。