什麼是 Rolling APY?哪裡有免費的 Rolling APY 資訊？一文詳解

什麼是 Rolling APY?

Rolling APY 是將同一交易標的在現貨市場和期貨市場的差額換算為年化報酬率，由於幣圈波動性高且相較於傳統股票、期貨市場來說市場效率較低，所以在加密貨幣市場經常可以看到期貨價格大幅偏離現貨價格，這樣的狀況在市場過熱/恐慌時更為甚。舉例來說如上圖，這是比特幣 12/30 號到期的期貨合約，當前合約交易價格是 22,924( 橘框 )，現貨價格是 22,796( 綠框 )，藉由賣出期貨合約並買入現貨可以獲得 22924-22796 = 128 的價差( 為求簡便此處未計算交易手續費 )，由於期貨價格在到期日會收斂與現貨價格相等，只要持倉到 12/30 就可以獲得這 128 的利潤，假設交易當下是 9/30 號，距離到期日 12/30 還有三個月，換算年化報酬率就是 (128/22796)*(12/3) = 2.246%，由於這個年化報酬率會隨著時間/價格不斷變化所以被稱為 Rolling APY。

Rolling APY 是 Benson Sun 所發明的指標，藉由歷史回測他發現 BTC 的 Rolling APY 可以作為市場情緒參考：

0 以下 = 世界末日（2020/3/12大跌期間有出現過）
0-5% = 極度恐慌
5%-10% = 市場冷靜
10%-15% = 市場微熱
15%-20% = 市場狂熱
20%以上 = FOMO

Rolling APY 是由傳統市場基差套利衍生而來的指標，投資人除了可以用 Rolling APY 評估是否有套利機會外，也可以衍生該指標作為市場情緒判斷依據。

Rolling APY 是從何而來的呢？

Rolling APY 的概念在傳統股市、期貨市場被稱為套期保值，投資人對同一交易標的分別在現貨、期貨市場同時進行數量相等、方向相反的買賣活動( 例：買股賣期或賣股買期 )，藉此對沖風險或是進行套利。

永續合約是否可以套期保值？

不行，永續合約由於沒有到期日，所以不會有到期日讓合約價格跟現貨收斂，永續合約取而代之的是使用資金費率讓合約與現貨價格趨同，所以永續合約的無風險套利是類似於有到期日的期貨套利操作方式，但永續合約賺的是資金費率。

哪裡有免費的 Rolling APY 資訊？

財經 M 平方有提供逐日比特幣 Rolling APY 可供查詢。